中秋假期节后，聚酯下游，纱线全数下跌。其中纯涤纱系列更是跳水价，跌幅之大令人结舌！

虽然进入9月之后，聚酯下游的采购积极性明显回落，从产销数据可以看出，自中秋前一周以来，涤纶长丝市场的产销可以说用低迷来形容。市场平均产销4-5成之间。

到了假期前，在PTA价格大幅下跌的压制下，市场产销更加清淡了，17日涤丝厂家让价促销，然而下游市场并不买账，当日产销仅维持在3-4成。下游迟迟不拿货，产销一天比一天清淡，原本只想稳住待涨的聚酯原料市场一下急了。这一急，聚酯市场就像割韭菜一样，一片绿油油。

下游市场一直以来都是买涨不买跌的，原料一跌，织造市场觉得原料这点跌势根本就是隔靴搔痒，织造市场不买账，原料市场心越急，市场行情越显胶着。近阶段涤丝市场库存上升明显，当前涤丝库存已回升至7-15天，较9月初上升了5天水平，随着涤丝库存日渐累积，聚酯厂家的销售和资金压力也愈来愈大，聚酯市场陷入了越跌越不买的消极模式中。

与此同时，从面料市场反馈的情况来看，今年的金九旺季却依然没有来的迹象。

据盛泽地区一纺织公司负责人介绍，7-8月份原料疯涨把原料价格推向了近几年的最高点，在如此高的原料价格面前，很多原本这个时候要下达的订单因为价格没谈拢，订单要么取消要么延迟。现如今，原料市场迎来了一波突如其来的大跌行情，原料价格下跌，终端市场的订单又得观望一下了。

近阶段原料市场波动剧烈，这给纺织企业接单造成了巨大的困扰。前期原料市场暴涨，企业无法锁定成本，厂家多以小单、短单为主，大单、长单因风险大，很多企业都放弃了。

前几日小编碰到一位纺织老板，他给我算了一笔有趣的账：如果一家织厂有200台喷水织机生产仿真丝，每台织机产量算180米/天，那么一天下来的产量在4万米左右。如果一天能销3万米，留25%的库存，那么还算合理，但如果卖2万米，留50%的库存，一个星期就是14万米，一个月就是60万米，二个月库存就超百万米！！

从市场走势来看，仿真丝系列经历了3-5月份的产销两旺之后，一直表现平平，进入下半年更是走货不佳，产销难以做平，织造厂家库存也是逐月攀升，从上面的计算公式我们也可以发现，光光一家中型的纺织厂，2个月就能囤百万米的库存，何况市场上做仿真丝的企业多如牛毛，可见市场库存累积较大。据闻不少贸易商手头还囤了不少仿真丝面料，市场供大于求，行情难以起来。

当然仿真丝系列作为春夏季节的主流产品，原本下半年并不是它的“秀场”，行情不好也是能理解，但是近期涤塔夫、春亚纺、尼丝纺等产品成交放大缓慢，却是让不少原本期待着能复制上半年“涨价潮、缺货潮”行情的市场人士有点唏嘘。

近期市场没有涨价的呼声，没有缺货的呼声，有的是原料跌价、服装厂放假的通知。外贸单、双11电商单、内需消费品订单这个传统旺季的主角一个都没有“旺旺”而来，不少纺织老板坦言：上下游不畅成为市场焦点。

从石油到化纤原料到面料，上下游传导不畅！

PTA上游原料近况

上游石化产业链，从绝对价格看，原油、石脑油高位震荡，小幅上涨，PX价格回落。从加工差看，石脑油加工差位于高位，小幅回落，PX加工差压缩，但仍在相对高位，由于PTA现货价格大幅下滑，PTA加工利润压缩明显。上周布油价格在高位震荡，价格上涨1.2%至78.75美元/桶，CFR日本石脑油价格坚挺上涨，上周价格为692.4美元/吨，石脑油裂解价差113.6美元/吨，较上上周小幅走扩2.6美元。

PX端，上周CFR中国主港PX报价1276美元/吨，较上上周下滑6.4%，PX小幅回落，PX-石脑油价差压缩109.3美元至571.3美元。装置方面，上周亚洲PX装置开工率82.8%，沙特和越南各一套装置开工负荷提高，开工率较上上周上升3个百分点，本周预计装置开工负荷无明显变化。目前因PX加工差位于高位，总体开工率有保证，下游聚酯需求增速有回落的担忧，供应紧张程度缓解，目前PX供应相对平衡。进入10月后部分老装置重启，可能导致小幅累库。

下游供需与装置情况

PTA供需方面，需求端受下游聚酯端长丝工厂开始降负减产、涤丝产销走弱影响，PTA部分装置停车检修，开工率下降。上周部分PTA工厂进入检修周期，PTA工厂开工负荷继续回落2.54个百分点至79.48%。上周PTA现货相对充裕，价格大幅回落，而PX价格相对坚挺，PTA加工利润大幅压缩，周均加工利润1162.9元/吨，较上上周下降959.6元。PTA库存天数上升为3.5天，09合约交割完成，郑商所仓单为0，仓单有效预报数量合计2325张。

PTA装置方面，进入9月中旬之后，由于PTA大厂陆续进入检修状态，因此供应上的压力也逐渐缓解。由下表中可以看出，目前已经进入检修的逸盛、BP珠海涉及的产能即达到了近30万吨/月，而如果在节后其他检修计划均得以兑现，则将涉及750万吨/年的产能，即62.5万吨/月的产能减少。虽然有部分检修计划不足一月或者可能错峰实行，但仍然是大量的供应减少。

PTA未来走向哪里？

未来虽然已知在供应上将有所减少，需求上如何判断呢？旺季究竟还会不会来？

由轻纺城总成交量情况来看，今年8月中旬以来成交量较往年并没有显著降低，其中长丝和短纤布料的比例也同样维持在2：1-3：1之间。由此我们推断实际上国内对终端纺织品的消费需求并没有发生实质性的变化。然而从产业链的负荷率变化能够看出，目前江浙织机和聚酯工厂的负荷率均处在偏低水平。对比历史数据，江浙织机和聚酯开工率除了春节期间外年内也曾经出现了数次降负，可并未持续太长时间，且10-11月均处于偏高的水平。

因此，可以认为终端消费和下游需求实际上并没有发生质的反转。出现减产潮主要是因为上游原料价格过高而压缩了利润引起的阶段性变化。未来有可能出现两种不同的走势：其一，PTA和聚酯价格继续下滑，跌至聚酯和织造业亏损得以接受的水平后，聚酯和织造开工恢复，产业链重回原态；其二，织造库存消化，开工不得不恢复，传导至涤纶聚酯，全产业链价格维持高位，终端纺织品产品价格上涨，产业链利润重新分配，PTA维持高加工差，长期来看，10月份有可能会向好。但是从短期来看，PTA加工差压缩明显，PTA装置检修幅度加大，现货价格企稳，本周PTA期价继续下跌空间不大，预计维持震荡走势。

有市场人士指出，当前纺织市场供需关系发生了变化，市场逐渐趋于饱和，需求动能也在减弱，因此市场竞争更为激烈。

外围织机仍在上马，市场供需天平又将失衡

从2016年开始至今，纺织行业景气度回暖已经进入第三个年头，不少纺织老板在猜测会不会三年一个周期，好三年，坏三年的时代又要来了？从商务部盛泽化纤月度景气指数可以看出，从2016年开始，市场景气度呈现上升态势，尤其是2017年上半年更是经历了“过山车”般的上升，但是到2018年7月，市场景气度就有下滑迹象。

“前两年行情好，主要是淘汰了一批产能，市场供应一下子紧张，行情就起来了，但是现在行情走低，最主要的原因也是产能问题，虽然环保淘汰整治还在进行中，但是外地织机都在上来了，冲击了本地的市场。”盛泽地区的沈总说道。

去年或因环保或因行情大好的刺激，不少纺织老板选择去外围大搞生产，从原本几十台，上百台的织机，到外面去扩充到200、400台。从准备厂房到机器调试，快则半年，慢则一年，因此安徽、苏北、江西等地大批量的织机大概在今年四季度会集中开启，市场常规产品如春亚纺、涤塔夫、仿真丝等的产能也会集中爆发。

其实对于很多在外地办厂的老板也知道目前并不是上新的最好时机，可是去年种下的果现在不吃也得吃下去。“钱花了、机器定了、厂房准备好了，难道新上的线就要睡觉吗？不能也不行，只能硬着头皮上。”去外地办厂的崔总说道。

可见，箭在弦上不得不发，产能还将继续扩大，常规化纤产品的市场竞争将日益激烈。

温吞行情，“无为”是最大最有效的“有为”！

在目前处于温吞水式的市场中，其实也不需要大的调整和思考，就看市场慢慢的演变和走势，跌了维持盈亏点生产，涨了顺势涨价赚钱。在目前行情处于拐点的时候，只要维持基本生产和资金链稳定就能等到体质差的同行先倒下去，然后就有自己的发展空间了，也许现在“无为”是最大最有效的“有为”！